■　ＮＹ株展望：下値模索トレンド ± 米景況感

■　ＮＹ株展望：下値模索トレンド ± 米景況感
投稿日 2025年4月5日 07:30:35 （投資）

おはようございます。

昨日のＮＹ株式市場は暴落。中国政府が米国からの全輸入品に対して、4/2公表のトランプ相互関税と同様の34％の追加関税を課すと発表。報復連鎖による世界経済の混迷化、米景気後退・インフレ再燃などへの警戒感から終日軟調に推移。パウエルFRB議長が講演で示した米景気の先行き懸念も投げ売りを誘発。なお、朝方発表された3月雇用統計は非農業部門の雇用増加が市場予想を上回ったものの、株価への追い風効果は限定的に。

ナスダックも主要銘柄が全面安となって暴落。

ＮＹダウ　38,314ドル　－2231

ナスダック　15,587　－962

米10年債利回り　4.009％　－0.024

為替　145.6.89円/ドル

日経先物　32,220円　－1540

□　テクニカル： 13・26週線のデッドクロスが中長期下落トレンド入りを示唆。年初来高値44,882ドルから2カ月余りで6,500ドル強、14％もの下落により短期的には相応リバウンド余地を内包。目先の上値は5日線水準が強めの抵抗帯として意識されます。

1月以降の株安トレンドを主導してきた米10年債利回り（長期金利）は節目の4.0％が厚めの抵抗帯となるため、株価のサポート要因として期待。ただし、4.0％割れによる下方オーバーシュート → 株価一段安要因としても要警戒。

【主な政治経済イベント】
4/9 （水）3月ＦＯＭＣ議事録
4/10（木）米3月消費者物価（ＣＰＩ）
4/11（金）米3月生産者物価（ＰＰＩ）、米決算：ＪＰモルガン

■　ＮＹ株展望：下値模索トレンド ± 米景況感

米長期金利の軟化傾向が示す世界的金融資本のリスク回避志向を背景とする下値模索トレンドをベースとしながら、トランプ関税に起因する米中摩擦・米景気後退・インフレ再燃への思惑を加減した推移へ。想定レンジはかなり広めの36,000－39,500ドル。

リスクシナリオとしては、4/4の中国による報復関税に対するトランプ政権の追加措置、ＣＰＩ・ＰＰＩが市場予想を上回った場合のスタグフレーション（不況下のインフレ）懸念の高まり、ＪＰモルガンからスタートする米企業決算への警戒感に起因するリスク回避ムード加速 → 35,000ドル割れをケア。

楽観シナリオとしては、トランプ政権による株価暴落に配慮した態度軟化、米長期金利の節目4.0％到達による債券買い・株式売りトレードの巻き戻しによる40,000ドル台回復に期待。

※　米景気・インフレ動向、トランプ関税を考慮すれば、現状での米長期金利4.0％割れは下方オーバーシュートの領域。よって、米長期金利4.0％割れに追随した株価の下落部分に関しては過度の悲観視は不要と判断。短期的な下値が見えにくいのが‘オーバーシュート’だけに強引な勝負を避けつつも、当局面においては粘り強い対応と買い場探し視点が重要となりそうです。

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