■　今週の日本株展望 7/14－18：持ち合い優位も不安残し

■　今週の日本株展望 7/14－18：持ち合い優位も不安残し
投稿日 2025年7月13日 07:00:31 （投資）

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先週の日経平均は、7月下旬からの3月期末製造業の決算を前に、先行指標的な立ち位置にある安川電機（6506）が冴えない業績見通しを示した他、トランプ関税への警戒感を重石に39,500円付近まで下落。

火曜に判明した日本へのトランプ関税は（暫定的に）従来の24％を上回る25％で着地したものの、30－35％までの引き上げも織り込み始めていた他、関税発動の7/9から8/1への延長が後押しとなり、水曜には39,900円台まで反発。

週末にかけては方向感乏しく推移し、結果として週間展望（7/6）でメインシナリオとした「39,000円台後半の持ち合い」に終始。

□　テクニカル：日経平均は39,000円台後半をコアレンジとする持ち合い継続…優位の形状。煮詰まり感の高まりが再度騰勢を強めた場合の41,000円超えを期待させる反面、右肩下がりに転じている10日線を3日連続で割り込んだ経緯からは、レンジ下振れによる38,000円台前半までの軟化に要警戒。

ドル円は月初からの上昇トレンド継続…優位。ただし、ＮＹ株展望でお伝えしたように現在のドル円の騰勢は、ネガティブ要因（米インフレ思惑）を背景とするドル高に起因するため日本株への追い風効果は限定的とみておくのがスマート。

■　今週の展望：持ち合い優位も不安残し

トランプ関税引き上げ（7/8）への耐久性が示唆した外資勢の豊富な買い需要や米ハイテク株の騰勢、米中要人会談の無難な通過（7/11）による買い安心感が下支えとなる一方、日米貿易交渉の不透明感、調整優位に傾斜しつつあるテクニカルが上値の重石となる持ち合い相場継続が本線。想定レンジは39,200－39,900円。

乱高下シナリオとしては、トランプ関税を巡る状況の変化、米物価指標を経たＦＲＢの利下げ期待 ≒ ドル円の浮沈、半導体大手ＡＳＭＬ・ＴＳＭＣの決算を経たハイテク株需給の騰落化などに起因する39,000円割れ → 値幅調整局面入りによる一段安 or 40,000円超えをケア。

※　6月下旬からお伝えしているように、現在の日経平均はファンダメンタルズではなく、ＦＲＢの金融政策の思惑に絡めた先物での外資勢動向に左右されやすいため、確固たる材料が見当たらない中で値が振れるシーンも念頭に。すなわち、テクニカルに順じた売買戦略が正攻法となります。

※　20日の参議院選は与党惨敗がコンセンサス。国内政治情勢が日本株に与える影響は限定的ですが、石破政権が退陣に至るようなら、経済・外交に明るい高市氏グループの復権を期待した外資勢の日本株買い加速 → 年末にかけての上値模索に期待。ただし、立民・国民などが暗躍する場合は景気後退と中国や韓国の日本支配を忌避する欧米系金融資本の日本株パッシングによる株価停滞に警戒したいところ。

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