■　ＮＹ株展望 5/26－30：テクニカル調整 ± トランプ関税・マクロ指標

■　ＮＹ株展望 5/26－30：テクニカル調整 ± トランプ関税・マクロ指標
投稿日 2025年5月24日 07:00:21 （投資）

おはようございます。

昨日のＮＹ株式市場は続落。トランプ大統領による（貿易交渉が難航している）ＥＵに対して6/1から50％関税を課すべきとの発言に加えて、アップルに対して米国外で製造したアイフォンも25％関税の対象であるべき発言を嫌気し、寄り付き直後に41,354ドル（－505）まで下落。

直近3日で1,400ドル強の下落や翌日からの３連休を意識した売り方の買い戻しが支えとなって14時過ぎに41,788ドル（－80）まで切り返したものの、引けにかけては売り直され、41,600ドル水準で取引を終了。

ナスダックは主要銘柄が全面安となり反落。

債券市場は堅調（金利は低下）。米国のみならず欧米を中心とする世界規模での景気後退を意識したリスク回避ムードが浸透。

ＮＹダウ　41,603ドル　－256

ナスダック　18,737　－188

ＳＰ500　5,802　－39

米10年債利回り　4.518％　－0.022

為替　142.53円/ドル

日経先物　36,830円　－360

□　テクニカル：ＮＹダウはＭＡＣＤ陰転、5日・10日線のデッドクロスが4月以降の反騰トレンド終焉 → 調整局面入りを示唆。短期的な上値は42,000－42,200ドル台、26週線が控える42,400ドル台が、下値は13週線が控える41,200ドル台、40,600ドル台がそれぞれ強めの抵抗帯として意識されます。

ＳＯＸ（フィラデルフィア半導体株指数）もリバウンド一巡後の調整局面入り…優位の形状。

米10年債利回り（長期金利）は4月上旬4.0％水準を底値とする上昇トレンドを形成中。米経済への不安・米国売りで上昇し、世界経済への不安で買われる（金利は低下）ネガティブサイクルが顕著に。

【主な政治・経済イベント】

5/26(月) ＮＹ休場

5/27(火) 米5月ＣＢ消費者信頼感指数、3月ケース・シラー住宅価格指数

5/28(水) 米5月ＦＯＭＣ議事録、決算：エヌビディア、セールスフォース

5/29(木) 米1－3月期GDP改定値

5/30(金) 米4月個人消費支出（PCE）

■　ＮＹ株展望：テクニカル調整 ± トランプ関税・マクロ指標

4月前半からの上昇トレンド終焉によるテクニカル調整主導の弱気優位の展開をベースとしながら、トランプ関税＆減税、マクロ指標の内容を加減した推移へ。想定レンジは40,600－42,200ドル。

・　トランプ関税：昨日売り材料視された「ＥＵに対する6/1からの関税率50％引き上げ」の現実味は乏しく、趨勢としての交渉継続による状況改善傾向が予想されます。すなわち、突発的な下振れリスクを内包しつつも、総じて潜在的な買い材料と化す流れが本線。

・　トランプ大型減税：こちらも短期的には財政悪化懸念を囃して売り材料視されるシーンが懸念されますが、そもそも減税は選挙公約であり、サプライズ性は微小。成立後のマーケットの動揺に注意しつつも、景気浮揚効果への期待を通じて買い材料視されるのは時間の問題とみておくのがスマート。※　減税法案非成立に際しての留意点は状況を確認しながらお伝えしていきます。

・　マクロ指標：直近の売り方優位の需給環境から、景気後退・インフレ過熱の兆しに際しての下落ピッチ加速に要注意。ただし、（反トランプ派の期待に反し）今のところはトランプ政策が米経済を圧迫している確固たるデータは希少。米景気動向の安定感の確認をきっかけとするリバウンド局面も念頭に。最重要指標は週末の5月個人消費支出インフレ指標（ＰＣＥデフレータ）。

その他のリスク要因としては、エヌビディアの2－4月期決算（5/28）に注目。関係性の深い台湾ＴＳＭＣの業績が好調さを維持しているだけに、良好な決算内容 → 全体需給の押し上げ要因化が本命視されますが、コンセンサスを下回った場合の市場全体のムード悪化、2月同様の好決算への無反応も念頭に。

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