■　日本株展望 1/20－24：リバウンド優位も波乱含み！

■　日本株展望 1/20－24：リバウンド優位も波乱含み！
投稿日 2025年1月19日 07:00:27 （投資）

<< 先週の振り返り >>

先週の日経平均は、週間展望（1/12）にて「軟調地合い、下値メド38,400円、リスクシナリオは38,000円付近までの下振れ」とお伝えした範疇で経過。米物価指標は総じてプラスに作用したものの、トランプリスクへの警戒感、テクニカル・市場マインドの軟化が足かせに。

□　テクニカル：週足ベースの日経平均は38,000円付近から40,000円をコアレンジとする持ち合いを継続。日足ベースでは陰線体質、均衡表の雲下限割れなどから「5日線をレジスタンスとする下落トレンド継続優位」とみるのが賢明。先週末の長めの下ヒゲが示した底打ち感に期待。

ドル円は、昨年9月安値の140円付近を底値とする長期上昇トレンドを継続中。下値は155円付近まで切り上がってくる13週線が、上値は直近高値水準の158円台前半を抵抗帯としてケア。

■　今週の展望：リバウンド優位も波乱含み！

先週末ＮＹタイムの日経先物終値38,830円（＋360）にサヤ寄せした反発スタート後、週末にかけてはトランプ新政策、日銀会合に対する期待と警戒が交錯する波乱含みの展開へ。メインシナリオは、トランプ新政策は日本企業の圧迫材料となるものの、相応部分を織り込んできた経緯から株価への悪影響は限定的 → 日銀会合での利上げ決定もトレンド形成要因とはならず、週末を上昇基調で迎えるなら調整要因、下落基調で迎えるならリバウンド材料と化す流れ。想定レンジは38,400－39,400円。

楽観シナリオとしては、トランプ新政策後の灰汁抜け感の台頭による39,500円超え → 日銀会合での利上げ見送り or 利上げ決定もイベント通過による買い安心の高まりを追い風とする40,000円トライ…に軽めに期待。

悲観シナリオとしては、トランプ政権による日本企業への関税強化、米金利低下に伴うドル円の一段安、日銀利上げなどへの過剰な警戒＋先物での仕掛け売りを背景とする38,000円割れをケア。

※　折に触れてお伝えしているように、日本株の需給環境にとって最も重要なのは「ＦＲＢの金融政策」。利下げ方針が継続されるようなら長期上値切り上げトレンドが本線となる反面、利下げ打ち止め・利上げ機運の高まりに際しては、「ボックス圏内での乱高下」の長期化が本命視されます。

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