■　ＮＹ株展望 3/20－27：需給主導の下値模索 ± 中東情勢

■　ＮＹ株展望 3/20－27：需給主導の下値模索 ± 中東情勢
投稿日 2026年3月21日 08:00:03 （投資）

おはようございます。

昨日のＮＹ株式市場は続落。米イスラエル軍によるイランへの地上軍投入を含む、週末の中東情勢の更なる悪化への警戒感、ＦＯＭＣ後の利下げ打ち止め懸念などを背景に債券売り（金利上昇）株式売りが進展。米トリプルウィッチング（日本版メジャーＳＱ）に絡めた先物需給の悪化も重石に引け際には45,369ドル（－662）まで下落。3日連続で年初来安値を更新。

原油市況は90ドル台後半をコアレンジとする直近レンジ内での上下に終始した一方、前日急落した金市況は弱含む展開に。※　3月前半の中東リスクによるファンダメンタルズの悪化を材料視した相場付きから、需給主導（ ≒ テクニカル主導）の下げ相場への変質に要注意。

ＮＹダウ　45,577ドル　－443

ナスダック　21,647　－443
ＮＹ原油　98.81　＋2.67
ＮＹ金　4,576ドル　－24

米10年債利回り　4.392％　＋0.109

為替　159.24円/ドル

日経先物　51,020円　－1970

□　テクニカル＋アルファ： 2月50,500ドル付近を天井圏とする下落トレンドを形成中。下値は昨年4月から2月高値までの上昇幅のフィボナッチ押し（0.382、0.618）水準となる45,400ドル、42,400ドルが、上値は5日線付近が軽め、10日線付近が強めの抵抗帯として意識されます。

ナスダックも13週線・26週線のデッドクロスが売り方優位の趨勢を示唆。

米10年債利回り（長期金利）は4.0％水準を底値圏とする反騰トレンドを継続。債券売り → 株式売りのネガティブトレード進展に要警戒。

原油市況は節目の100ドルを意識して投機買いが沈静化。持ち合いによる日柄調整後は元鞘（60～80ドル）への回帰を本命視していますが、上昇第二波入りに伴い再び株価を圧迫するシーンも念頭に。

【主な政治経済イベント】
3/24（火）　米3月製造業ＰＭＩ
3/26（木）　米週間新規失業保険申請者件数
3/27（金）　米3月ミシガン大学消費者信頼感指数

■　ＮＹ株展望：需給主導の下値模索 ± 中東情勢

売り方優位のテクニカル主導の軟調地合いをベースに、中東情勢やＦＲＢの金融政策への思惑を加減した推移へ。想定レンジは44,500－46,500ドル

中東情勢：停戦に向けた動きが進展する場合にはに世界的な株価反騰トレンド入りが必至。ただし、直近のトランプ大統領、最高指導者に就いたばかりの反米好戦派のモジタバ師の言動からは現状での可能性がかなり低い環境。

また、昨晩売り材料視されたイランへの米地上部隊の投入（報道）は、ハメネイ師殺害に歓喜するイラン国民の反米感情を不用意に高めてしまう他、天然の要塞と称されるイランの国土形態、イランの核兵器開発設備の破壊という大義名分からの逸脱、米国内外の批判の高まりなどを踏まえれが完全な悪手。最終的に米政権ブレーンがストップをかけるとみていますが、実行されるようなら更に数週間スパンの戦争延期 → リスク回避ムードの加速に警戒。

ＦＲＢの金融政策：原油価格が従来の60ドル台から20ドル高水準の80ドル台で定着した場合、ガソリン価格は2割程度、消費者物価（ＣＰＩ）も前年同月比で0.2～0.5％上昇すると見込まれます。ホルムズ海峡不安の解消や原油市況におけるマネーゲーム終結までにさほど時間がかからず、中東のスンナ派産油国は増産方針に切り替わる可能性を踏まえれば、恒常的なインフレに対する懐疑的な見方とともに利上げ懸念は急低下する可能性が高そうです。※　利下げ期待の低下により株価の上値は重くなるものの、ＦＲＢの金融政策に起因する下落トレンド入りへの過度の警戒は不要。

※　フェドウォッチの金利予想（3/20）： 6月ＦＯＭＣに関しては、1か月前の63.5％の利下げ予想から、現状維持が約80％、0.25％利上げが21.1％に大きく変化。年内に関しても、1か月前は0.25～1.0％利下げ予想が81.8％だったのに対し、現状維持が63.2％、0.25％利下げ予想が6.1％、0.25～0.5％の利上げ予想が30.5％に形勢が大幅に逆転。

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