新型コロナショック米国株74年ぶりの大幅マイナス成長でも買い経済悪化は短期で収束の見方

新型コロナショック米国株74年ぶりの大幅マイナス成長でも買い経済悪化は短期で収束の見方
投稿日 2020年4月15日 08:22:53 （投資）

新型コロナショック米国株74年ぶりの大幅マイナス成長でも買い経済悪化は短期で収束の見方

2020年の米国経済は74年ぶりの大幅なマイナス成長になる可能性が出てきた。世界的にも歴史的なマイナス成長になる見通し。もっとも、米政権が新型コロナウイルス対策の行動制限の早期解除に動くとの期待もあり、14日の米株式相場は上昇した。

国際通貨基金（ＩＭＦ）は14日改定した世界経済見通しで、20年の成長率予測をマイナス3.0％（１月時点はプラス3.3％）に大幅に引き下げ、29年の大恐慌以来の景気悪化になる可能性があると指摘した。米国はマイナス5.9％と１月時点のプラス2.0％から大幅に下方修正した。予想通りとなれば1946年以来の大幅なマイナス成長だ。

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2020-04-14 21:01

過去には今年以上のマイナス成長は複数回あった。ドイツ銀行のストラテジストのジム・リード氏らがまとめた「過去800年間の景気後退」では米英、日本など主要６カ国の過去の大幅なマイナス成長をまとめている。

米国はデータが遡れる1790年（四半期では1947年）以降で調べた。年間で最大のマイナス成長を記録したのは1932年の12.9％。1929年の米国株の大暴落を発端とした大恐慌により、1930年代後半まで世界経済の悪化が続いた局面だ。1929年からの４年間で世界の国内総生産（ＧＤＰ）は15％減ったという。２位は1946年の11.6％で、前年の第２次世界大戦の終結により「戦争特需」の反動減が発生した。ＩＭＦの予想が現実のものとなっても、歴代10位以内には入らず、1900年以降では７位の記録になる。

四半期では最も落ち込みが大きくなる20年４～６月期は前期（１～３月期）比10％程度の減少を予想する金融機関が多い。ドイツ銀行の予想はマイナス9.5％で、1947年以降では過去最大の減少となる見通しだ。年前半に集中する付加価値の喪失を金融と財政政策でどこまで抑えられるかが鍵となる。

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2020-04-14 12:40

ＩＭＦは日本の20年はマイナス5.2％（１月時点はプラス0.7％）に下方修正した。1871年以降では４番目の記録となる。過去最大のマイナス成長は第２次世界大戦が終結した1945年の48.3％だった。

13世紀の1271年からと最もデータが遡れる英国では1629年に25.4％、1349年に23.5％の落ち込みがあった。1349年はペスト感染の拡大によるものであったという。英国のマイナス成長上位10年はすべて17世紀以前のもので、ドイツ銀行は「経済を安定させる中央銀行が存在しなかったことや、天候要因で変動が激しい農業経済の時代だった」と指摘。やや割り引いてみる必要があるかもしれない。ＩＭＦの予想では20年の英国はマイナス6.5％で、1900年以降では３位の記録となる。

ＩＭＦの下方修正にも関わらず、14日のダウ工業株30種平均は一時前日比649ドル高の２万4040ドルまで上昇し、２月に付けた過去最高値から３月の年初来安値の下げ幅の半値戻し（２万4071ドル）に迫った。ＩＭＦは新型コロナが想定される時期に収束すれば、世界経済は20年後半から回復し、21年には急成長することを基本シナリオとしている。実体経済の悪化は短期間で終わるとの見方が市場では強まっているのかもしれない。

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