■　今週の日本株展望：ドル円・日経先物を睨んだ不安定な推移

■　今週の日本株展望：ドル円・日経先物を睨んだ不安定な推移
投稿日 2026年1月25日 07:00:08 （投資）

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先週の日経平均は、前週の高市トレード後のテクニカル調整ムードに加えて、グリーンランド問題を巡る欧米確執も重石に水曜に52,194円まで下落。週末にかけては欧米関係の改善、根強い高市期待が支えに。終値は前週末比89円安の53,846円。

しかし・・・、週末ＮＹタイムの日経先物は前日比800円の大幅安となる52,900円で取引を終了。週末の日銀金融政策決定会合はコンセンサス通りの現状維持で着地したものの、円買い介入（への思惑）によって東京時間の終値158円台後半から155円台後半まで急落したドル円が足かせに。

□　テクニカル：日経先物は1月半ば以降の安値圏までの下落によって「正念場」が再来。52,700－54,400円圏内のレンジ相場優位の形状ながら、ドル円の軟勢を考慮すれば、52,000円の攻防、51,000円付近までの下ブレにも油断は禁物。

■　今週の展望：ドル円・日経先物を睨んだ不安定な推移

先週末ＮＹタイムの日経先物終値（52,900円）にサヤ寄せした軟調スタート後、週末にかけてもＦＯＭＣ、日米金利動向、日米中銀によるドル高円安基調の修正ムードなどに絡めて不透明感を増しているドル円を睨みながらの推移へ。メインシナリオは、ドル円安が一過性に留まり、欧米マネーの高市期待がサポート要因となる52,600－53,800円圏内の推移。

リスクシナリオとしては、円キャリー取引の巻き戻しによる「円の買い戻し・日経先物の利確売り」加速に起因する51,000円台半ばまでの下振れをケア。28日のアドバンテスト（6857）、ＡＳＭＬ（蘭）に絡めて指数寄与度の高い半導体を中心に指数（日経平均）が荒れるシーンも念頭に。

個別全般では地合いの不透明感が強まる中での決算シーズン入りによる、買われる銘柄の減少、放置・売られる銘柄の増加に要警戒。

★　今週の戦略：目先の環境悪化を歓迎、「二本柱」を堂々と！

過去に何度かお伝えしたように、決算シーズン直前から主力決算がピークを迎えるシーズン中盤かけての好地合いは、買わざるリスクを意識した不用意な勝負を強いられるため、投資家さんにとって必ずしもプラスとは言えません。

一方、2/8の衆議院選後の劇的な需給変化への備えも踏まえれば、このタイミングでの地合いの不透明感の高まりは、多めの余力残しによる「待つも相場」、ストレス玉や決算前の大胆なポジション縮小などのリスク管理などが行いやすいだけに好都合とも。

基本スタンスとしては以下の３点を意識。

（１）“二本柱”主体のポジショニング： ● 金ダブルブル（2036）、★ 先週水曜からの柱銘柄に対して買い余力の…